Weiheng Chen, estratega de inversiones globales de JP Morgan Private Bank, explora cómo el mercado de valores de Singapur puede ser una fuente útil de ingresos atractivos, diversificados y estables para las carteras. También destaca los beneficios de las acciones de los mercados emergentes asiáticos en general.
Según Weiheng Chen, estratega de inversiones globales de JP Morgan Private Bank (en la foto), el mercado de valores de Singapur presenta una combinación atractiva de ingresos por dividendos estables, valoraciones atractivas y oportunidades de crecimiento secular.
«Para sorpresa de muchos inversores, el mercado de valores de Singapur ha superado al S&P 500 en términos de dólares en los últimos años y también con una menor volatilidad», dijo Chen en una nota ayer.
«Históricamente, los ingresos por dividendos han sido un impulsor significativo y consistente del rendimiento total en los mercados bursátiles asiáticos, representando aproximadamente el 50 por ciento del rendimiento a largo plazo, destacando las acciones de Singapur», continuó. «El mercado ha estado tradicionalmente anclado por sus sectores financiero, inmobiliario y de telecomunicaciones, que en conjunto representan ~75 por ciento del índice de referencia Straits Times. Este campeón local defensivo y estable, caracterizado por flujos de efectivo predecibles y una fuerte disciplina de capital, forma la base central de los solicitantes del índice y los inversores interesados en perfiles de retorno de ingresos».
«En un contexto macro estable, los bienes raíces y los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) están viendo un alivio gracias a las tasas de interés más bajas y un mejor crecimiento de la distribución por unidad (DPU), mientras que los bancos se están beneficiando de fuertes entradas de ingresos por gestión de activos», dijo.
Una perspectiva optimista sobre la economía de la ciudad-estado asiática muestra cómo la jurisdicción continúa desarrollándose de varias maneras. Un barómetro ha sido la apreciación del dólar de Singapur, que Julius Baer calificó el año pasado como la moneda más valiosa del mundo.
incentivos
La política pública sigue siendo dinámica, dice Chen de JPMorgan.
«A principios de este año, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) anunció que planea ampliar el Plan de Desarrollo del Mercado de Valores (EQDP) de 5.000 millones de dólares de Singapur (3.910 millones de dólares) a 6.500 millones de dólares de Singapur, formando parte de una iniciativa más amplia destinada a fortalecer la competitividad del mercado de valores local», dijo el Che.
El grupo de revisión destacó dos cuestiones estructurales: 1) un mercado de valores que funcione bien es clave para respaldar el crecimiento de las empresas locales, y 2) el mercado de valores de Singapur ha visto menos cotizaciones de alta calidad y un volumen de operaciones reducido en los últimos años, a medida que el capital se ha trasladado a bolsas globales más grandes.
«EQDP apunta específicamente a abordar estos desafíos fomentando una mayor participación minorista e institucional, profundizando la liquidez comercial en todo el mercado y ampliando la participación de los inversores más allá de las acciones de gran capitalización. Según el programa, MAS planea invertir en estrategias administradas por administradores de activos con sede en Singapur, sin un texto con una empresa pequeña. Requisito de porcentaje mínimo», continuó Chen. «Con el segundo tramo recientemente anunciado, la asignación total asciende ahora a 3.950 millones de dólares singapurenses para nueve gestores. Un mayor capital a través del EQDP, así como un enfoque renovado en los segmentos de valor y de no gran capitalización, podrían ayudar a que las acciones de Singapur continúen en una senda gradual de revalorización y reduzcan el desarrollo relativo de los DM del mercado».
«Un fuerte énfasis en la disciplina de los accionistas podría traducirse en mayores pagos de dividendos y una mejor eficiencia del capital, mejorando el rendimiento sobre el capital (ROE) para las acciones de Singapur con el tiempo, donde el rendimiento de dividendos actual de ~4,7 por ciento se ubica entre los más altos entre los mercados desarrollados», continuó Chen.
«La inversión en acciones de Singapur también conlleva el beneficio de la diversificación cambiaria global a través del dólar de Singapur», dijo Chen. «Es una de las pocas monedas que se ha apreciado frente al dólar en los últimos 50 años. Si bien puede ser especulativo pensar en el valor a largo plazo de la moneda (algunos analistas señalan una posible paridad con el dólar), la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) se ha comprometido firmemente a aumentar la estabilidad del precio del dólar y las reservas de divisas del gobierno, manteniendo la moneda en una tendencia constante al fortalecimiento.»
«Si bien vemos una mejora limitada para el dólar de Singapur en el corto plazo, la moneda se está beneficiando de niveles muy bajos de volatilidad y sigue siendo atractiva para los inversores regionales como un refugio relativamente seguro», añadió.
Renta variable asiática
Al igual que muchos gestores de inversiones, Chen destacó cómo el atractivo de las acciones de los mercados emergentes asiáticos en 2026 es cada vez más claro. «Entre el índice MSCI Asia ex-Japan, dominan Taiwán, Corea del Sur, China e India, y en conjunto representan más del 85 por ciento del peso del índice». «El papel dominante de Taiwán y Corea del Sur en la cadena de suministro global de inteligencia artificial ha llevado a mejoras sustanciales en las previsiones de ingresos para ambos mercados desde finales del año pasado».
«India y China, después de un 2025 fundamentalmente lento, están preparadas para reducir su brecha con la región en general. En India, una política monetaria y fiscal más acomodaticia conduce al crecimiento económico», dijo.
«A pesar de unas perspectivas comerciales inciertas con Estados Unidos, la economía de la India, centrada en el ámbito interno, podría proporcionar un amortiguador contra shocks externos importantes. China, como componente más grande del índice, sigue estando en el corazón de los mercados emergentes de Asia», continuó. «Si bien el sector inmobiliario económicamente importante aún tiene que dar una señal verdadera y definitiva, la facilidad de la competencia de precios entre los gigantes de Internet del país y la adopción acelerada de la IA podrían respaldar una recuperación de las ganancias para 2026. Además, el amplio catálogo de empresas de China con altos dividendos puede agregar una herramienta eficaz a las carteras de ingresos de sus inversores».
Chen considera que MSCI Asia ex-Japan está posicionado para un crecimiento de ganancias de más del 30 por ciento este año, el doble de la tasa del mercado desarrollado. Destacó que los mercados emergentes de Asia presentan una alta volatilidad así como atractivos rendimientos de dividendos, lo que convierte a la región en un terreno propicio para estrategias alternativas. «En particular, los mercados coreano y chino se distinguen por una pronunciada volatilidad subyacente y una fuerte liquidez. Estas características brindan oportunidades convincentes para que los inversores capitalicen las primas de opciones para mejorar los rendimientos y mitigar la volatilidad general de la cartera», dijo.
Esta posición es compartida por otras agencias. M&G Investments, con sede en Londres, se mantiene optimista sobre las perspectivas para los mercados emergentes que superaron a los mercados desarrollados en 2025, impulsados por un dólar estadounidense más débil, fuertes revisiones de ganancias relativas y una mejora del rendimiento sobre el capital (ROE). Sami Charo, economista jefe de Suiza y CIO del banco privado suizo Lombard Odier, dijo al servicio de noticias este mes que invertiría en Asia, que representa el 70 por ciento de los mercados emergentes a pesar del conflicto.
